友发集团： 天津友发钢管集团股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告内容摘要

　　（原标题：天津友发钢管集团股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）

　　联合资信评估股份有限公司对天津友发钢管集团股份有限公司主体及其相关债券的信用状况做跟踪分析和评估，确定维持天津友发钢管集团股份有限公司主体长期信用等级为AA，维持“友发转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。公司作为国内焊接钢制管行业内的有突出贡献的公司，在品牌与规模、销售渠道、地理区位和技术装备等方面具备竞争优势。2024年公司主要钢管产品产能有所提升，但产能利用率会降低，营业总收入会降低，综合毛利率略有增长。公司存货规模较大对运用资金有一定占用，大规模使用银行承兑汇票致使资产受限比例比较高，债务负担较重且短期债务占比大幅度上升。2024年公司经营活动现金流保持净流入状态，现金收入质量佳。未来，原材料价格预计继续回落，但下游房地产行业与机械工业行业均处于探底阶段，市场有望恢复信心，带动行业需求量开始上涨。公司围绕自身主业发展，业务模式相对成熟，盈利能力及经营获现能力有望保持良好。综合看来，公司信用状况有望保持稳定。

　　证券之星估值分析提示友发集团行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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